Украина позже всех выйдет из кризиса

По итогам торговой недели доллар США в целом укрепился против валют стран с развивающейся экономикой, однако остался без значимых изменений относительно валют развитых стран.

Подобная динамика валютных курсов была обусловлена, в первую очередь, относительно низкой склонностью инвесторов к риску, несмотря на умеренно оптимистичные макроэкономической данные ведущих стран мира на этой неделе. Хронология событий минувшей недели:

— Объем продаж жилья на первичном рынке США составил 384 тыс. новых домов, тогда как прогнозировалось 352 тыс.

— Индекс потребительского доверия США, снизившийся на 5,4% по сравнению с июнем до отметки 46,6 пунктов, что на 4,9% ниже прогноза.

— В Великобритании число одобренных заявок на ипотечный кредит увеличилось, а объемы потребительского кредитования оказались ниже прогнозируемых.

— Согласно отчетам, прибыли Motorola, MasterCard и Visa оказались лучше прогнозов аналитиков.

— В выступлениях Б. Обамы и члена ФРС господина Дадли отмечалось замедление темпов снижения экономики США.

— Темпы роста безработицы в Еврозоне несколько снизились (-9.4%) и оказались лучше прогнозных — 9.7%.

— Наконец, ВВП США вновь в минусе (-1%), однако оказался лучше прогноза сокращения на 1,5%. Снижение американского ВВП по итогам минувшего квартала стало уже четвертым подряд и зафиксировало самый продолжительный период спада с начала ведения статистики в 1947 году.

Тем не менее, несмотря на в общем позитивный настрой инвесторов, рынки, кажется, переоценили темпы прознозируемого восстановления мировой экономики (это было отражено во «взлете» котировок на фондовых и товарных рынках в последние недели без видимых на то фундаментальных причин).

Предпринятые рядом ведущих стран меры по стимулированию экономики путём снижения учётных ставок до исторически низких уровней, а также беспрецедентные вливания ликвидности в банковский сектор пока не дают желаемого эффекта. Хотя эти меры в некоторой степени влияют на снятие напряженности на финансовых рынках, в мировом масштабе экономическая активность продолжает сокращаться. Сокращение рабочих мест, стагнация заработной платы и снижение общего благосостояния населения никак не могут стимулировать рост внутреннего спроса. Доходы населения в период рецессии сократились значительно сильнее, чем в предыдущие аналогичные кризисы. Падение цен на жилье и акции лишь усугубляют уже существующие проблемы.

Согласно нашим прогнозам, которые совпадают с мнением специалистов банка Wahovia, зависимые от внешнего финансирования развивающиеся страны, похоже, позже всех выйдут из рецессии. В первую очередь, это относится к Восточной Европе. Банки этих стран активно брали внешние кредиты и сейчас переживают острый кризис. По их прогнозам, мировая экономика в 2009 году сократится на 1% — первый отрицательный показатель за многие десятилетия. Рост возобновится уже в следующем году, однако, в большинстве стран мира он будет вялым и слабым.

Украина

По итогам недели стоимость покупки доллара США в Украине выросла на 10 копеек при сопутствующем расширении разницы покупки-продажи (спрэда), что говорит о росте ожиданий населения и банкиров дальнейших резких колебаний курса. Вс ё это происходило на фоне предоставления Украине третьего кредитного транша объемом 3,3 млрд. долл. Рейтинговая служба Standard & Poor’s пересмотрела прогноз по суверенным кредитным рейтингам Украины с «Негативного» на «Позитивный». Об этом говорится в сообщении S&P.

Из этого следует, что легко прогнозируемые новости подобно утверждению нового транша для Украины уже не оказывают влияния на валютные курсы, так как уже учтены в текущих котировках. На самом деле важной для роста курса национальной валюты, а также фондового рынка будет стабилизация и рост мировых цен на сырьё, а также возвращение к положительному сальдо платёжного баланса.

На следующей неделе главной новостью для инвесторов обещает стать релиз данных по рынку труда в США. Отметим, что с начала рецессии, с декабря 2007 года, американская экономика потеряла 6,5 млн. рабочих мест, и экономисты, опрошенные Bloomberg в этом месяце, полагают, что уровень безработицы в начале следующего года превысит 10%.