США выделяют три триллиона долларов на спасение экономики

План спасения экономики США, предложенный новым президентом Бараком Обамой, близок к прохождению через Сенат. По ходу трехнедельного обсуждения стоимость пакета мер неоднократно менялась. В конце концов законодатели остановились на 838 миллиардах долларов. В любом случае, объем государственных инвестиций в экономику страны станет беспрецедентным со времен Второй Мировой войны. Между тем разработанный американским минфином план стабилизации банковской системы встретил прохладную реакцию в Конгрессе и полное недоумение на фондовом рынке.

10 февраля Сенат постановил прекратить дебаты относительно программы помощи американской экономике, внесенной в Конгресс Бараком Обамой три недели назад. «За» проголосовал 61 сенатор, «против» — 36. Таким образом, сопротивление республиканского меньшинства в Сенате и Палате представителей было преодолено. Именно республиканцы требовали понизить объемы программы до 780 миллиардов долларов, в то время как она раздулась с первоначальных 819 миллиардов до более чем 900 миллиардов. В конце концов, была названа компромиссная цифра — 838 миллиардов. Окончательное голосование по принятию документа пройдет вечером 11 февраля.

Интересно, что республиканцы настаивали на том, чтобы увеличить в рамках программы снижение налогов, которое и так занимает там около трети. Обама, однако, возразил что одним сокращением фискальной нагрузки ситуацию не улучшить, намекнув на то, что американцы в условиях дефляции просто спрячут «льготные» деньги под матрас. В таком случае, эффект от массированного вложения средств в экономику окажется нулевым. И все же по сравнению с первоначальным планом было решено предоставить налоговые послабления на дополнительные 70 миллиардов долларов. Для этого пришлось отказаться от 40-миллиардного плана помощи правительствам штатов и муниципалитетам, а также убрать из программы 20 миллиардов долларов на строительство новых школ.

Вполне возможно, что принятие законопроекта затянулось бы на достаточно долгий срок, если бы не пугающие известия с рынка труда. В январе количество рабочих мест в экономике США сократилось на 600 тысяч человек, а уровень безработицы подскочил до максимальных с 1992 года 7,6 процента. После этого Обама призвал конгрессменов сделать решающий рывок в работе над планом, пригрозив, что в обратном случае Штаты ожидает экономическая «катастрофа».

Осталось неясным, каким образом будут урегулированы торговые споры. Дело в том, что в законопроекте прописан параграф под названием «Покупай американское», предусматривающий обязанность подрядчиков, выполняющих те или иные работы, использовать произведенные в США материалы и промышленную продукцию. Это вызвало бурю гнева со стороны даже самых верных союзников США. Администрацию Обамы обвинили в экономическом эгоизме и протекционизме в ЕС, Канаде и Японии. Для первых двух в законе было в конечном итоге сделано исключение («Покупай американское» напрямую нарушал нормы ВТО и соглашения о свободной торговле между соответствующими странами), а вот азиатские страны могут остаться ни с чем. Какова будет реакция Китая и Японии, у которых, скорее всего, США и будет занимать средства на выполнение данной программы, сказать пока сложно. Однако доброжелательности по отношению к американским инициативам от них теперь ждать не приходится.

Триллион туда, триллион сюда…

Данный план стал уже третьим по счету в череде не имеющего аналогов за последние полвека государственных вмешательств в экономику США. Напомним, что в январе 2008 года, когда кредитный кризис только еще начинал набирать обороты, администрация Джорджа Буша приняла программу стимулирования в виде все того же снижения налогов на сумму 168 миллиардов долларов. В октябре, уже после исторического краха фондовых рынков и банкротства банка Lehman Brothers, Конгресс одобрил так называемую Troubled Assets Relief Program (TARP), за пределами США более известную как «план Полсона». Ее объем достигал уже 700 миллиардов долларов, и она была сконцентрирована на поддержке банковского сектора, который понес в ходе кризиса наибольшие убытки. К слову, половина этой суммы до сих пор не израсходована.

Однако новая администрация решила не скупиться на средства. Тем более, что сообщество американских финансистов продолжало активно лоббировать новые шаги по спасению терпящей бедствие банковской системы. Глава Pimco, крупнейшего частного инвестфонда мира, Билл Гросс (Bill Gross), известный своими хорошими связями в кругах политической элиты Америки, без обиняков заявил, что правительство США делает большую ошибку, ведя разговор о сотнях миллиардов долларов. По его мнению, чтобы реально помочь экономике, государство должно оперировать триллионными суммами. Получилось как в известной в США речи сенатора Эверетта Дирксена, которую он произнес еще в шестидесятых годах: «Миллиард туда, миллиард сюда… и скоро речь пойдет о серьезных деньгах». Разве что миллиарды за последние 40 лет сменились на триллионы — новый план, предложенный министром финансов Тимом Гайтнером, предусматривает уже от двух до двух с половиной триллионов долларов на поддержание банковского сектора в норме.

Гайтнер должен был выступить с анонсом своей программы 9 февраля. Буквально за несколько часов до выступления стало известно, что чиновник решил отложить речь на сутки, дабы не отвлекать сенаторов от принятия законопроекта по «плану Обамы». От гайтнеровского проекта ждали многого и всю прошлую неделю американские фондовые индексы росли на фоне этих ожиданий.

Тем более разочаровывающим оказался анонс новой программы. В ее основу были положены три составляющих: увеличение объемов рекапитализации банков (цена вопроса — от 200 до 500 миллиардов долларов), создание частно-государственного партнерства, которое займется выкупом низколиквидных активов (около триллиона), а также учреждение специального финансового института, который займется кредитованием бизнеса и потребителей (еще триллион). В стратегии Гайтнера, однако, ничего нового не оказалось, а вот конкретики его плану недоставало. В частности, он уклонился от ответа на вопрос, будут ли неплатежеспособные банки банкротиться правительством или нет. Министр также не поделился своим видением того, как именно будет приостановлено падение цен на жилье в стране. Наконец, осталось тайной, по каким ценам — рыночным или установленным сверху (то есть, завышенным) будут выкупаться с балансов банков «плохие долги».

Фактически план Гайтнера оказался весьма сырым, что тут же почувствовал фондовый рынок США. Вместо ожидавшегося роста котировок на биржах наблюдалась самая масштабная распродажа с момента инаугурации Барака Обамы. Индекс Dow Jones обвалился на 4,5 процента, а S&P 500 — почти на 5 процентов. Конгресс, судя по всему, также не намерен давать добро импровизациям и голосовать за такую программу не будет.

Пока что основное бремя поддержки американского финансового сектора будет нести на своих плечах Федеральная резервная система, которая, по некоторым подсчетам, открыла краткосрочные кредитные линии более чем на 7 триллионов долларов. Пока это всего лишь «реанимационные» средства, предназначенные для того, чтобы финансовая система в один момент не рухнула. Однако ФРС не может искусственным образом поддерживать жизнь в банковском секторе слишком долго. Следовательно, вопрос о новой государственной программе по спасению финансовой сферы должен быть решен быстро.

Между тем иностранные инвесторы уже начали проявлять недовольство подвешенным состоянием американских финансов. 11 февраля бывший советник китайского ЦБ Ю Йондин заявил, что КНР требуются гарантии сохранности их инвестиций в государственные активы США. Сейчас Китай владеет американскими гособлигациями на 682 миллиарда долларов, являясь крупнейшим кредитором Штатов. Все новые и новые программы стимулирования вызывают опасения в том, что США могут для обеспечения всех этих планов включить печатный станок на полную мощность.

Если это случится, то доллар может значительно девальвироваться, а китайские (а также японские, арабские, британские и российские) вложения в облигации США обесценятся. Складывается патовая ситуация: США нужно много денег, но напечатать они их не могут, чтобы не напугать инвесторов. При этом занять такую сумму что на внутреннем рынке, что за границей, наверняка не получится. «Тяжелейший со времен Великой Депрессии» кризис продолжает углубляться — аналитики уже пророчат новую волну неурядиц, которая ударит по финансовым рынкам через 6-8 месяцев. Задача перед кабинетом Обамы стоит, мягко говоря, не из тривиальных.