Минфин рассчитывает привлечь $1,6 млрд от размещения валютных ОВГЗ в 2016 году

Министерство финансов в 2016 году намерено привлечь за счет размещения валютных облигаций внутреннего государственного займа $1,6 млрд, сообщила директор департамента долговой политики Минфина Галина Пахачук во время круглого стола «Политика министерства финансов на рынке внутренних займов в 2016 году».

Она уточнила, что на двух первых аукционах в январе и начале февраля Минфин уже разместил полутора и двухлетние валютные гособлигации на $917,36 млн по ставкам 7,7-7,9% годовых.

По словам Пахачук, в текущем году действует норма программы расширенного финансирования EFF с Международным валютным фондом о необходимости 40% rollover (реинвестиций) выплат по валютных ОВГЗ в новые бумаги, что с учетом выплат в $1,8 млрд соответствует $0,72 млрд.

Согласно графику привлечения займов в 2016 году, представленном министерством во время «круглого стола», в апреле ведомство намерено доразместить валютные ОВГЗ на $300 млн, в мае — на $40 млн, июне — на $50 млн, июле — на $50 млн, августе — на $150 млн и в сентябре — на $100 млн.

Участвовавшие в заседании банкиры с учетом избытка валютной ликвидности предлагали Минфину размещать более короткие валютные бумаги, однако с более низкой доходностью, допуская их размещение под 3,5-4% годовых. Однако против этого выступили представители Национального банка, который заявили также о нежелательности существования в стране активного вторичного рынка валютных бумаг, в частности, упрощении расчетов по ним на вторичном рынке.

Пахачук сообщила также,что в текущем году ожидается привлечение около $4,3 млрд внешних займов, в том числе $2 млрд — еврооблигации под гарантии США, $1 млрд — макрофинансовая помощь ЕС, $0,5 млрд — кредит МВФ и $300 млн — кредит Японии.

В то же время, по ее словам, получение $1 млрд гарантий от США уже в зоне риска и зависит от того, как хорошо Украина сработает по выполнению реформ.

Что касается $0,5 млрд от МВФ, то заместитель министра финансов Артем Шевалев уточнил, что всего на этот год по программе EFF предполагается получение $5,8 млрд, и в базовом варианте все эти средства должны пойти Нацбанку. «Мы будем говорить с МВФ, чтобы из этих $5,8 млрд $500 млн были направлены в бюджет», — пояснил замминистра.

Пахачук отметила, что, как и в прошлом году, валютные заимствования в текущем году будут больше сумм выплат по валютной части госдолга, достигшей на конец 2015 года 70,2%. «У нас вновь будет больше займов в иностранной валюте от потребности, приблизительно на $1,5 млрд», — сказала директор департамента.

В то же время она отметила, что это временное явление, и Минфин намерен в будущем перейти на финансирование по принципу «валюта против валюты» и постепенно сокращать долю валютного долга.

Пахачук сообщила, что министерство планирует в 2016 году привлечь на рынке 30 млрд грн за счет размещения гривневых ОВГЗ.

По ее словам, Минфин хотел бы привлекать финансирование в гривне по средней ставке 12-14% годовых, хотя на аукционах в январе-феврале она составляла 18,5-20% годовых. «Хотелось бы в этом направлении найти взаимопонимания с рынком», — сказала представитель Минфина, приводя в качестве аргумента прогноз инфляции на текущий год в 12%.

В то же время банкиры отметили, что ориентируются на текущий уровень инфляции, стоимость ресурсов на рынке и ставки, которые предлагает Нацбанк по коротким депо-сертификатм, близкие к 20% годовых.

В ответ на предложение о возможности выпуска ОВГЗ, привязанных к инфляции, Шевалев отметил, что выпуск такого инструмента в настоящее время является преждевременным, поскольку его моделирование требует надежного периода анализа.

«Мы готовы возвратиться к этому вопросу во второй половине текущего года. Через шесть месяцев, условно говоря, в конце июля, мы будем иметь цифру инфляции за полгода и цифру за 12 месяцев — июнь 2015 года к июню 2014 года. В этих 12 месяцах мы потеряем пик инфляции, который мы получили в начале 2015 года. Вот это будет та цифра, на основании которой уже можно будет моделировать», — пояснил он.

Представители Минфина добавили, что в их планах на текущий год отсутствует также выпуск ОВГЗ, привязанных к курсу доллара.

Заместитель главы НБУ Олег Чурий отметил, что негосударственные банки в настоящее время малоактивны на рынке ОВГЗ.

«Объем облигаций в собственности негосударственных банков очень мал: сегодня от составляет приблизительно 10 млрд грн — это очень небольшая сумма», — констатировал он.

По его словам, сложившаяся ситуацию обусловлена очередным витком политического кризиса в стране, а также промедлением в продолжении программы сотрудничества с МВФ.

«Это очень негативно влияет на климат на этом рынке. Вся ликвидность (негосударственных банков) размещена в банках с иностранным капиталом. Их подходы к риск-менеджменту, как вы знаете, немного отличаются от украинских: их риск-менеджеры сидят за границей и смотрят на ситуацию в целом вокруг Украины. Мы видим, что большого желания открывать лимиты у них нет», — сказал Чурий.