Эксперты: рубль может повторить масштабное укрепление февраля 2015 года

Рубль может продолжить укрепление в ближайшие месяцы после резкого отскока от рекордных минимумов в ходе торгов 22 января, считают эксперты. Курс доллара в пятницу упал на 4,03 руб. относительно уровня закрытия вчерашних торгов до отметки в 78,6 руб., а евро — на 4,98 руб. до 85,01 руб. При этом относительно вчерашних максимумов доллар упал на 7,39 руб. а евро — на 8,69 руб.

Говорить с уверенностью о начале фазы роста рубля пока рано, однако шансы на это есть, считает главный экономист по России и СНГ банка ING Дмитрий Полевой. «Скорость восстановления говорит о том, что паники среди населения и компаний по-прежнему нет», — полагает он.

В четверг рубль обновил минимумы конца 2014 года. На торгах 21 января доллар достигал отметки в 85,99 руб., а евро — 93,7 руб. Дороже доллар стоил только до деноминации рубля в 1998 г. По курсу ЦБ РФ на 30 декабря 1997 г. доллар стоил 5 тыс. 960 руб.

«Что касается вчерашнего дня. Не понятно, что это такое было. Возможно, связано с тем, что был какой-то повальный механизм срабатывания стоп-лоссов, автоматически стали закрываться длинные позиции по рублю», — говорит главный экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитал» Олег Кузьмин.

Шансы на масштабный рост рубля

Ускорение падения рубля на этой неделе произошло во многом из-за технических факторов, которые уже исчерпали себя. Всю неделю экспортеры выдерживали паузу, не продавали валюту, и получился «саморазгоняющийся» тренд, отмечает старший стратег Sberbank CIB Владимир Пантюшин. «Но когда курс доллара долетел до 86 руб., мы видели достаточно хорошую активность экспортеров. Со стороны продавцов валюты были представлены практически все типы игроков, которые обычно продают валюту. Сегодня похожая ситуация. Есть экспортеры, долгосрочные инвесторы, спекулянты», — говорит он.

Поддержку рублю на следующей неделе также окажут налоговые выплаты и возможная продажа валюты экономическими агентами для фиксации прибыли за счет курсовой разницы, добавляет доцент кафедры экономической теории РЭУ им. Г.В. Плеханова Александр Сигарев.

Масштаб роста российской валюты в 2016 году может оказаться похож на динамику февраля прошлого года, когда рубль вырос к доллару на 17%. По прогнозу UBS Wealth Management, в ближайшие три месяца курс российской валюты укрепится к доллару до 73 руб., а в следующие полгода-год — до 70 руб. В таком случае рост рубля к доллару составил бы 18,6% относительно максимума 21 января на уровне 85,99 руб. «Ослабление рубля было, возможно, чрезмерным. Если наши расчеты верны, доходы от разницы к доллару будут очень интересными», — цитирует Bloomberg директора по инвестициям на развивающихся рынках UBS Wealth Management Хорхе Марискаля.

Есть шанс, что мы сейчас видим разворот в динамике доллара и евро к рублю, говорит директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-капитал» Владимир Брагин. «Если смотреть на всю историю рубля и нефти за последний год, то разворот всегда происходил неожиданно. Когда казалось, что уже происходит полная капитуляция, как правило, приходит сигнал на то, что сильное движение закончилось. Понятное дело, что основной вопрос, какая будет нефть. Потому что отскок в рубле во многом связан с тем, что начала отскакивать нефть», — отмечает эксперт.

Цена Brent в пятницу взлетела на 7%, превысив отметку в $31, хотя еще день назад опускалась ниже $28. Даже если нефть не будет сейчас резко расти, а перестанет хотя бы снижаться, рубль может начать укрепляться уже в ближайшее время, считает Олег Кузьмин из «Ренессанс Капитал». «Если говорить про долгосрочные прогнозы, то мы ожидаем более высокой нефти и укрепления рубля. Скажем, средний курс доллара в 2016 году на уровне 65 руб. при нефти 45 долл/барр. Это достижимо», — сказал он. Кроме того, в начале года на стороне рубля фундаментальные факторы: традиционно сильный текущий счет в первом квартале, а объем выплат по внешним долгам снижается в два раза по сравнению с четвертым кварталом прошлого года, отметил Кузьмин.

Нефтяной отскок может продолжиться

Основным фактором, влияющим на курс рубля, остается нефть. «Сейчас все внимание на нефть. Я не думаю, что мы имеем в ближайшее время какие-то еще дополнительные источники поддержки рубля», — говорит Владимир Пантюшин из Sberbank CIB.

Цена на нефть марки Brent по итогам 2015 года обрушилась на 49,6%, а с начала 2016 года упала на 27% и опускалась ниже отметки 28 долл/барр, утянув за собой рубль. С учетом укрепления рубля в пятницу курс доллара с начала 2016 года вырос на 6,8%, евро — на 5,7%.

Долгосрочно нефть может сохранить тренд на снижение, отмечают эксперты, но технический отскок, который произошел в пятницу, может продлиться некоторое время, что поддержит рубль. «Даже если движение нефти вниз продолжится, по крайней мере, чисто технически должен произойти какой-то отскок, какая-то фиксация прибыли. Приходит все больше новостей, что при текущих ценах на нефть добыча становится менее рентабельной, а многие компании не покрывают не только полные издержки добычи, включая инвестиционные расходы, но и издержки по текущей добычи оказываются слишком высокими при таких ценах на нефть», — сказал Владимир Брагин из УК «Альфа-капитал».

От текущих уровней цены Brent на отметке 31 долл/барр рост может продлиться до $33-34, считает аналитик Газпромбанка Александр Назаров. «Даже с точки зрения процентного движения рост еще не исчерпан. Теоретически еще на 2-3 доллара можем подняться», — сказал он. По словам Назарова, текущий коррекционный рост нефтяных цен может повторить динамику августа 2015 года, когда за пять торговых сессий — с 25 по 31 августа — цена Brent подскочила с 42 до 53 долл/барр. «Вполне возможно, что это повторение такого же движения», — сказал эксперт.

Тем не менее, поводов для радости пока нет, предупреждает аналитик UBS Максим Мошков. «Коррекция просматривалась, и сегодня это произошло. Я не думаю, что это движение стоит рассматривать как начало тренда», — сказал он.

Отскок цен на нефть может быть, но высоких цен прежних лет не будет, заявила сегодня глава Центробанка РФ Эльвира Набиуллина на расширенной коллегии Минфина. «Отскоки цен на нефть могут быть, но ожидать того, что они вернутся на тот высокий уровень, который был насколько лет назад, нельзя», — полагает она.