Все деньги текут в «Газпром»

Главным адресатом антикризисной господдержки оказался «Газпром». С начала года газовый монополист привлек рекордную для тяжелых времен сумму в млрд, ,7 млрд из которых он занял на внутреннем рынке. В основном, – у госбанков, выполняющих ответственное правительственное задание по реанимации стагнирующей экономики. Остатки бюджетных вливаний осели в карманах еще нескольких десятков избранных. До остальной экономики деньги не доходят. И такой перекос сохранится, даже если заработает долгожданный механизм госгарантий.

ЗАЖАЛИ ДЕНЬГИ

Масштабное кредитное сжатие – одна из основных причин стагнации российской экономики. И действительно, дефицит кредитных ресурсов для одних компаний обернулся серьезными проблемами с рефинансированием старых долгов, для других – стал тормозом в развитии бизнеса. Логику банкиров, сворачивающих кредитование, понять несложно: рост просроченной задолженности не только снижает привлекательность ссудных операций, но и приводит к сжиманию банковских капиталов, которые могли быть направлены на финансовую поддержку реального сектора.

За результатом далеко ходить не надо. Если в течение нескольких лет объемы корпоративных кредитов росли ежегодно на 30 – 50%, то за 5 месяцев этого года они увеличились меньше чем на 4% (всего на 473 млрд руб.), да и то, – исключительно благодаря девальвации и господдержке. С февраля, когда рубль стабилизировался и начал постепенно отыгрывать потери, кредитные портфели банков «похудели» уже более чем на 390 млрд руб.

АНТИКРИЗИСНЫЙ ПАЕК

Сейчас государство – основной донор лишенной кредитных ресурсов экономики. Деньги предприятиям поступают по нескольким каналам, но главный путь – через банки. В прошлом году банкиры получили около 760 млрд руб., значительная часть из которых пошла на рефинансирование их собственных обязательств и рекапитализацию. Сколько ушло в экономику, доподлинно неизвестно: динамика кредитных портфелей показывает сальдо операций, а реальные объемы выданных ресурсов искажены многочисленными реструктуризациями и приукрашиванием балансов.

Но чиновники не оставляют надежды растормошить банкиров, а пока возложили ответственную функцию на плечи госбанков. Собственно, им и досталась практически вся выделенная сектору госпомощь. И выбора нет: приходится выполнять ответственное задание. Сначала госбанкам поручили ежемесячно увеличивать свои кредитные портфели не менее чем на 2%, а по последнему указанию – не менее чем на 150 млрд руб.

ГЛАВНЫЙ БЕНЕФИЦИАР

Впрочем, у банкиров есть клиент, которому они не в силах отказать в финансовой помощи ни при каких обстоятельствах. Пока остальные компании стоят в очереди за деньгами, «Газпром» снимает сливки с антикризисных вливаний государства. Только с начала этого года, как следует из предварительного проспекта его новых евробондов, газовый монополист привлек уже около $12 млрд. Такими порциями он занимал разве что в звездном 2007 году, когда дешевые деньги рекой текли в российские компании. Тогда за весь год долг «Газпрома» вырос на $20,5 млрд. Но если раньше основными кредиторами монополиста были западные банки и международные инвесторы, то теперь львиную долю средств – около $8,7 млрд – он одолжил на внутреннем рынке.

Такой аппетит – во многом следствие агрессивной долговой политики «Газпрома» в прошлом. В этом году ему предстояло погасить около $15 млрд, в следующем – еще $6 млрд. Пока, согласно проспекту, он вернул только $5,3 млрд. Еще $4,2 млрд концерну потребовалось в апреле для выкупа 20% акций «Газпром нефти». Ну, и инвестпрограмма, хоть и значительно урезанная, предполагает около $18 млрд вложений.

РЕТРАНСЛЯТОРЫ

Кредиторы – как на подбор. Крупнейшим стал Сбербанк, одолживший монополисту почти $4,6 млрд, а с учетом ВЭБа, ВТБ, РСХБ, «Транскредитбанка» и «Газпромбанка» на госбанки приходится $7,8 млрд привлеченных «Газпромом» денег. Единственным частным банком, попавшим в эту славную компанию, стал «МДМ-Банк» со $157-миллионным кредитом на неизвестных условиях. Еще около $800 млн принесли монополисту рублевые облигации, покупателями которых выступили и банки-кредиторы.

Ничего удивительного в их поведении нет. «Газпром» всегда считался самой надежной российской компанией, а в кризисных условиях он и вовсе – вне конкуренции. В этом году банки получат от государства еще 495 млрд руб. Имена претендентов уже известны. Их предпочтения – тоже. Так что проблем с обслуживанием долга и финансированием инвестпрограммы у «Газпрома» быть не должно. И не страшно, что кто-то из кредиторов может превысить лимиты риска на одного заемщика. Такие случаи науке известны: когда речь идет о национальном достоянии, Центробанк может закрыть глаза на нарушение нормативов. Только вот что делать остальным нуждающимся в деньгах компаниям, столпившимся в очереди за остатками господдержки?