Потанин и Прохоров: развод по-мужски

UC RUSAL завершила сделку по приобретению 25%+1 акция горно-металлургической компании «Норильский никель» у группы «ОНЭКСИМ». Таким образом, сделан важный шаг в длящейся более года эпопее с разделом активов двух бывших партнеров — Владимира Потанина и Михаила Прохорова.

«Став акционерами одного из крупнейших в мире производителей никеля, палладия, меди и платины, мы заложили хорошую основу для развития UC RUSAL как диверсифицированной горно-металлургической корпорации с большим потенциалом роста», — заявил Александр Булыгин, генеральный директор алюминиевого холдинга. UC RUSAL уже выдвинула четырех кандидатов в совет директоров ГМК "Норникель": Виктора Вексельберга, Олега Дерипаску, Александра Булыгина и Тая Берта. В свою очередь „ОНЭКСИМ“ получает 14% акций UC RUSAL и денежные средства, размер которых пока не уточняется. Ранее называли денежную компенсацию в размере $5-6 млрд. Кроме того, представитель группы войдет в совет директоров UC RUSAL. В середине мая бывшие компаньоны планируют закрыть сделку по „КМ Инвест“, а вслед за этим должно определиться будущее компании „Полюс Золото“.

"КМ ИНВЕСТ"Шумный раздел фонда, управляющего совместными активами стоимостью свыше $14 млрд, завершен. Владимир Потанин приобретет у Михаила Прохорова половину акций „КМ Инвест“. Прохоров в свою очередь выкупит 27,5% акций „Открытых инвестиций“, 91% Страховой компании „Согласие“ и Управляющей компании Росбанка. Ряд геологоразведочных активов также перейдет под контроль группы „ОНЭКСИМ“. Эксперты полагают, что в результате сделки Прохорову достанутся $4-5 млрд. Потанин же получает два главных актива „КМ Инвест“ — ОАО „Полюс Золото“ (7,4%) и ГМК „Норильский никель“ (8%). Следующим закономерным шагом должен стать окончательный раздел этих компаний. "Бывшие партнеры вряд ли захотят иметь какие-то точки соприкосновения в бизнесе, поэтому одному из них достанется „Полюс Золото“, другому — „Норильский никель“, — считает Ольга Митрофанова, аналитик компании „АТОН“.

„НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ“

Кому достанутся принадлежащие Михаилу Прохорову 25%+1 акция ГМК, до последнего момента оставалось неясным. Еще в конце прошлого года Олег Дерипаска договорился об их покупке. Тогда Владимир Потанин не смог найти денег на самостоятельную покупку ценных бумаг бывшего партнера. Глава UC RUSAL пообещал Михаилу Прохорову за его пакет в ГМК 11% акций алюминиевого холдинга и $5-6 млрд компенсации. Однако Потанин не собирался так просто отказываться от лакомых 25% „Норникеля“ и создал тандем с Алишером Усмановым: в конце февраля этого года банк Dresdner Kleinwort предложил „Норникелю“ объединиться с усмановским „Металлоинвестом“ (управляет активами „Газметалла“). Примерно в это же время возникли разногласия между Прохоровым и UC RUSAL по условиям финансирования сделки, в результате чего ее завершение перенесли с марта на ко-нец апреля. Кроме того, собрание акционеров „Норникеля“, прошедшее

8 апреля, проголосовало против смены директоров и внесения изменений в устав компании, что полностью отвечает интересам Потанина. Аналитики полагали, что владельцем злополучного контрольного пакета станет, скорее всего, Владимир Потанин. Его шансы оценивали гораздо выше хотя бы потому, что тандем Потанин-Усманов предложил более интересные условия (для сделки с UC RUSAL ГМК оценили в $50 млрд, а с „Металлоинвестом“ — в $60 млрд). По словам некоторых экспертов, слияние „Норникеля“ с

„Металлоинвестом“ было бы более позитивно для ГМК. „Во-первых, менеджмент „Норникеля“ воспринимает „Металлоинвест“ как дружественного партнера, во-вторых, компания Усманова сравнительно небольшая по капитализации, $22-30 млрд, поэтому угрозы поглощения ГМК нет“, — отмечает Ольга Митрофанова. Насущным вопросом остается роль миноритарных акционеров металлургической компании. „Если UC RUSAL покупает ГМК и увеличивает долю, а затем проводит IPO, могут возникнуть проблемы. Появятся акционеры и миноритарии алюминиевого холдинга, но при этом останутся миноритарии самого ГМК“, — объясняет Дмитрий Скворцов, начальник отдела анализа эмитентов Банка Москвы. По его мнению, при такой схеме существует опасность того, что миноритариям могут даже не предложить оферты или обмена своих акций на акции UC RUSAL или новой объединенной компании. Так что ставить точку в судьбе „Норникеля“ рано. С одной стороны, Дерипаска может попытаться увеличить сво
ю долю в ГМК с 25% до контрольного пакета, с другой — на такие же действия настроен и Потанин. Следовательно, может быть несколько вариантов развития событий, в том числе и продажа UC RUSAL своего пакета по более выгодной цене. Аналитики также не исключают возможности объединения всех трех компаний: „Норникеля“, „Металлоинвеста“ и UC RUSAL.

„ПОЛЮС ЗОЛОТО“

Судьба крупнейшей золотодобывающей компании России зависит от того, кто станет основным хозяином этого актива. На сегодня позиции Михаила Прохорова в этом вопросе сильнее, считает Александр Чуриков, аналитик „АнтантаПиоглобал“. На последнем собрании акционеров, прошедшем 7 апреля, решеноне вносить изменения в устав и совет директоров компании, оставив фактически власть за Михаилом Прохоровым. В „ОНЭКСИМ“ подтвердили, что „Полюс Золото“ по-прежнему интересна группе. Однако раздел „КМ Инвест“ внес неопределенность, поскольку доля Владимира Потанина оказалась равной доле Михаила Прохорова. Тем не менее, эксперты полагают, что даже возможная смена владельца не принесет стратегических изменений. „Настоящая стратегия развития компании до 2015 года разрабатывалась с согласия обоих акционеров и вряд ли нуждается в кардинальной корректировке“, — объясняет Сергей Кривохижин, аналитик ФК „Открытие“.