Валютный «конкурс красоты»

Поиск новых мировых резервных валют – это глобальная тенденция. Россия полна решимости принять участие в соревновании на право заместить доллар США в валютных резервах многих стран мира. Впрочем, рубль – не лидер в этой гонке.

Проблема резервирования валютных накоплений в течение последних месяцев обсуждается на самом высоком уровне. Однако экономистам и чиновникам до сих пор не удалось определить, какая валюта завоюет статус мировой резервной единицы. Очевидно то, что возлагать такую ответственность на американский доллар большинство стран мира уже не рискнет, и постепенный уход от доллара неизбежен. Между тем, чиновники признают, что достойной замены доллару США найти не удастся: ни китайский юань, ни квазивалюта МВФ, ни тем более российский рубль пока не способны справиться с нагрузкой, которую предполагает «резервный» статус. Эксперты сходятся во мнении, что моновалютный мир пора оставить в прошлом, а будущее за мультивалютным резервированием, в котором не будет место таким валютам-гигантам, какими сегодня являются только доллар и евро.

Проблема поиска новой резервной единицы занимала одно из центральных мест во время дискуссий на прошедшем в Петербурге экономическом форуме. Тон обсуждениям задал президент РФ Дмитрий Медведев. Открывая пленарное заседания ПЭФ, российский лидер отметил, что «в настоящее время в мире существует объективная тенденция, которая заключается в необходимости создания новых резервных валют». По его словам, усилением роли региональных валют уже вплотную занимаются страны Юго-Восточной Азии и Латинской Америки. Кроме того, напомнил Медведев, за последнее время Россия прилагала существенные усилия к тому, чтобы поднять значение рубля на международной арене. При этом президент обратил внимание на то, что благодаря увеличению доли евро на глобальных финансовых рынках, некоторым странам удалось пережить кризис с меньшими потерями.

Между тем, по данным Всемирного Банка, на сегодняшний день 70% мировых резервов все еще номинировано в долларах США, что накладывает колоссальную ответственность на американские финансовые регуляторы. Поэтому мировому сообществу необходимо подумать о диверсификации резервных валют, либо о создании новой резервной валюты, которая поможет эффективно захеджировать риски и пережить возможные экономические потрясения.

Официальная позиция России на этот счет была озвучена накануне cаммита «Большой двадцатки» в Лондоне. Тогда РФ выступила с инициативой создания наднациональной резервной валюты и изменить структуру специальных прав заимствования (СДР, валюта МВФ). СДР по сути не являются валютой, а представляют собой корзину валют, состоящую из 0,632 доллара США, 0,410 евро, 18,4 иены и 0,0903 фунта стерлинга. Первоначально СДР играли весьма скромную роль: регулировали сальдо внешнеторгового баланса и пополняли резервы стран, находящихся в преддефолтном состоянии. То есть фактически валюта использовалась в качестве «финансовой пилюли» для проблемных экономик. Как полагают эксперты, в том виде, в котором СДР существует сегодня, она не может эффективно выполнять роли резервной валюты.

Однако если немного скорректировать ее структуру, а также урегулировать правовые вопросы, связанные с контролем и эмиссией, этот инструмент мог бы стать незаменимым помощником в вопросах международного резервирования. «Структура этой валюты (СДР), возможно, со временем будет постепенно меняться », — отметил Медведев на Петербургском форуме. Эту мысль затем в рамках дискуссий на ПЭФ развили и другие спикеры. Так, по словам помощника президента Аркадия Дворковича, было бы целесообразно включить в корзину валют на базе СДР золото, которое добавило бы корзине стабильности.

По словам главы по исследованиям Центра развития ОЭСР Хельмута Рейзена, структуру специальных прав заимствования необходимо дополнить «сырьевыми валютами». Так, по мнению эксперта, для того, чтобы сделать СДР более надежным инструментом инвестиций, в нее нужно добавить канадский и новозеландский доллары, а также норвежскую крону. Кроме того, Рейзен убежден, что в корзину СДР необходимо привлечь валюты развивающихся стран и, в частности, китайский юань. Как отметил представитель ОЭСР, мировая экономика не может игнорировать тот факт, что одной из сильнейших мировых держав уже в ближайшее время станет Китай. По прогнозам Рейзена, КНР станет мировым экономическим лидером по обороту торговли и производству к 2015 году. Очевидно, что вместе с ростом роли КНР на мировом рынке увеличится и влияние китайского юаня, который мог бы стать вполне надежным инвестиционным инструментом.

О блестящих перспективах юаня не стесняются говорить и российские чиновники. По словам министра финансов РФ Алексея Кудрина, в случае если КНР обеспечит конвертируемость юаня, он вполне может стать новой мировой резервной валютой. «Я думаю, что самый короткий путь — если Китай либерализует свою экономику и пожелает обеспечить конвертируемость юаня. На это может уйти лет десять, но тогда эта валюта станет вполне востребованной», — заявил министр. Между тем, Кудрин деликатно отметил, что «финансовая система Китая очень отличается от других», что может осложнить интеграцию валюты КНР в глобальную финансовую систему. Проблема в том, что политику монетарных властей Китая мировое сообщество не контролирует, она скрыта от посторонних глаз, а значит, практически непредсказуема. Естественно, что это не устраивает обладателей крупнейших валютных резервов. И пока экономика страны не станет предельно открытой, быть единицей резервирования юаню не суждено.

Впрочем, победоносное шествие юаня по мировому рынку началось с малого: Китай активно используется собственные деньги в торговле с шестью странами мира, в связи с чем, юаню прочат успех в качестве валюты региональных расчетов в странах Юго-Восточной Азии.

Отметим, что именно в качестве валюты региональных расчетов экономисты все чаще рассматривают и российский рубль. Конечно, до мирового лидерства нацвалюте РФ пока далеко, однако, рубль вполне может стать расчетной валютой с ближайшими соседями. «Перед нами стоит задача сделать все необходимое, чтобы рубль стал удобной для всех наших партнеров валютой – валютой сотрудничества и интеграции СНГ», — заявил на ПЭФ первый вице-премьер Игорь Шувалов. Представители ЦБ РФ в свою очередь отмечают, что намерены постепенно перейти к политике «свободного рубля». По словам первого заместителя председателя Банка России Алексея Улюкаева, 2011 год пока официально остается ориентировочным сроком перехода к режиму инфляционного таргетирования и свободному плаванию рубля. «Мы не исключаем, может быть, и более раннего срока. Я бы не исключал, что в 2010 году», — сказал он.

Впрочем, мер, предпринимаемых ЦБ РФ, пока явно недостаточно для того, чтобы российская валюта могла по праву считаться если не мировой, то хотя бы одной из региональных. По мнению первого заместителя директора-распорядителя МВФ Джона Липски, главная беда российской экономики — в ее нестабильности, а основная проблема для национальной валюты – это высокая волатильность. «Для того, чтобы валюта какой-либо страны стала резервной, необходимо обеспечить финансовую стабильность и достаточный уровень ликвидности национальной экономики», — отметил Липски. Таким образом, по его мнению, достойных конкурентов доллару в мире пока нет, и переход к альтернативным валютам может занять годы.

Впрочем, большинство экономистов считает, что отказ от одновалютной финансовой системы неизбежен, и будущее – за диверсификацией валютных рисков. А значит, на смену доллару со временем придет несколько региональных расчетных единиц, среди которых, если повезет, окажется и российский рубль.