Гривня вернет себе реальную стоимость?

Однако никто из экспертов не может сказать точно, что же ждет гривну в ближайшем будущем.

Начиная с июля, реальный уровень обесценивания украинской гривни достиг 46%. Международные специалисты сходятся во мнении, что резкое падение национальной валюты вызвано и условиями предоставления стабилизационного займа от МВФ. Как отмечает израильский финансовый обозреватель Нимрод Гальперн, одним из наиболее серьезных ударов является требование МВФ не допускать до конца года уменьшение больше чем на 4% золотовалютных резервов Украины, которые сейчас составляют почти $33 млрд.

Парадоксально, но гривна, падавшая больше всего во время обвала доллара на глобальном валютном рынке, имеет шансы восстановиться синхронно с долларом. Так считают в инвестиционной компании «Аструм инвест». «Поведение национальной валюты, которая за пятницу-понедельник выросла с 10 до 8,2 грн./$1, подтверждает предположение о большой спекулятивной составляющей девальвации национальной валюты с уровня 7,4-7,5 грн./$1», – говорит управляющий активами «Аструм инвест» Олег Неплях.

Масла в огонь подливает и харизматичная премьер-министр Юля Тимошенко. Глава правительства на брифинге в субботу в Киеве сообщила, что

девальвация гривни до уровня 10-11 грн./$1 является результатом умышленной спекуляции, к проведению которой причастны, в том числе Президент Украины Виктор Ющенко, руководство НБУ, глава секретариата президента Украины Виктор Балога, а также известный предприниматель Дмитрий Фирташ, владелец банка «Надра».

По ее мнению, реализации специальной программы на основании коррупционных схем по гривневому рефинансированию банков и продажи иностранной валюты из резервов Национального банка по заниженному курсу и есть основная причина резкого обвала национальной валюты. Одним из ключевых элементов спекулятивной атаки на гривню стал как раз банк «Надра». Сей банк получил кредиты рефинансирования НБУ на сумму 7,1 млрд. грн. (из общего объема рефинансирования банков в размере 40,3 млрд. грн.) без должного обеспечения под 12% годовых. Остальную часть рефинансирования НБУ получили 96 банков.

По данным Юлии Тимошенко, из 7,1 млрд. грн. банк «Надра» направил лишь 100 млн. грн. на погашение задолженности перед физическими лицами: еще на 500 млн. грн. были осуществлены кредиты физических лиц, а остальные средства были направлены на покупку валюты ($900 млн.), что и стало одной из причин обвала гривни.

По оценке Тимошенко, это давало возможность банку за несколько дней заработать 4,55 млрд. грн. Если бы не махинации, то курс гривни по отношению к доллару не был бы таким повальным.

Заявления властей о намерении ужесточить контроль операций на межбанке не смогли бы привести к такому резкому скачку валюты, если бы оставался большой спрос на доллар для реальных операций. Тезис о том, что основной причиной роста гривны был выход НБУ с интервенцией, которая удовлетворила всех желающих купить доллар по 8,7 грн. вряд ли может быть состоятельным – гривна восстановилась гораздо выше порога интервенции. Явным тому подтверждением является и тот факт, что на этой неделе гривня медленно, но уверенно укреплялась. В то же время, пока существенный объем валюты остается выведенным из оборота, вероятность рецидива девальвации гривны остается высокой. Поскольку вернуть валюту в оборот может только уверенность в том, что НБУ больше не допустит резких валютных скачков, ситуация на рынке остается шаткой.

По мнению главы правительства, экономически обоснованным курсом гривни на текущий момент является 6,0-6,5 грн/$1. Но мнение Ассоциации украинских банков (АУБ) кардинально противоположное. «Курс гривни на уровне 6,3 грн./$1 является критическим для банковской системы Украины», – считает президент АУБ Александр Сугоняко. Ниже этой границы курс не должен опускаться, только при таком курсе еще можно удержать ситуацию.

Кроме того, Александр Сугоняко косвенно подтвердил намеки Юлии Тимошенко о превалировании спекулятивного фактора над общими интересами. «Действия правительства, НБУ, депутатов имеют частный характер, они осуществляются не в общих интересах, а в локальных интересах. Такими действиями кризис будет лишь углубляться», – считает президент АУБ.

Тем временем на вопрос, каким будет курс гривни на ближайшие месяцы, банкиры затрудняются ответить. «Курс прогнозировать невозможно, потому что он управляется в ручном режиме и не объявлены экономические меры, направленные на стабилизацию курса», – сказал член наблюдательного совета «Энергобанка» Вячеслав Юткин.

Некоторые связывают дальнейшее соотношение гривни к валютам, исходя из платежного баланса страны, то есть совокупные потоки капитала и товаров через границы территории. «Если мы говорим о платежном балансе, то здесь есть несколько элементов неопределенности. Во-первых, это цена на импортируемый газ. Судя по последним заявлениям, интервал цены на следующий год достаточно велик – от $200 до 300 за тысячу кубометров», – говорит начальник отдела анализа и исследований «Райффайзен Банка Аваль» (Киев) Дмитрий Сологуб.

В таком случае величина эффекта цены на газ на платежный баланс может быть тоже достаточно разной.

Второй фактор – это экспорт:

Поведение цен на сырьевые товары на мировых рынках в последнее время отличается своей непредсказуемостью, поэтому очень сложно понять, какой будет мировая конъюнктура на сталь и продукцию химической отрасли, основной украинский экспорт, в следующем году.

И, наконец, третий фактор – это динамика импорта. Рост импорта уже заметно замедлился, а в следующем году это падение существенно уменьшится за счет девальвации гривни, падения реальных доходов населения и замораживания кредитной активности. «Однако, какой будет величина этого эффекта и когда это произойде, точно не известно», – подытожил Дмитрий Сологуб.

При этом он отметил, что

прогнозирование курса гривни также осложняется ее возможными резкими колебаниями.

«Декабрьские колебания, когда курс подскочил за считанные дни до 10 грн./$1, а потом так же резко вернулся назад, вряд ли можно объяснить экономическими факторами. Скорее всего, были какие-то другие причины для таких резких скачков курса. Поэтому нельзя исключать, что такие факторы могут проявиться и в следующем году», – сказал Дмитрий Сологуб.

Вместе с тем, по оценке главы правления «Укрсоцбанка» Бориса Тимонькина, к концу первого квартала будущего года курс может составить 7-7,5 грн./$1. «При курсе 7 грн./$1 интересы экспорта и импорта сбалансированы. Сейчас импорт серьезно убит, таможни пустые, население скупило доллары, но постепенно начнет их продавать. К концу первого квартала будущего года курс может составить 7-7,5 грн./$1», – говорит банкир.