Что будет с рублем, если вдруг обвалится доллар?

Судя по всему, сейчас на валютные рынки надвигается шторм иного качества, если сравнивать с потрясениями конца лета — осени минувшего года. Что если, как уже предупреждали некоторые аналитики, а сейчас эти разговоры и слухи множатся, новая администрация президента Обамы решится на поддержку своей промышленности за счет опускания курса американской валюты — столь дорогого сердцу россиян «зеленого»?

Даже поверхностный анализ позволяет сделать вывод, что у держателей долларов за пределами США возникнут проблемы — они понесут финансовые потери. Еще интереснее, как поведет себя рубль, на этой неделе слегка встрепенувшийся, а сегодня вновь покатившийся вниз по привычной наклонной плоскости.

Средневзвешенный курс доллара США к российскому рублю со сроком расчетов «завтра» на торгах ETC ММВБ по состоянию на 11:30 мск, на основе которого происходит процесс курсообразования доллара на следующий день, повысился на 15,61 коп. по сравнению с состоянием на 11:30 мск предыдущего торгового дня и составил 32,7991 руб., сообщает агентство «Финмаркет».

Средневзвешенный курс евро на 11:30 мск по отношению к средневзвешенному на 11:30 мск предыдущей сессии повысился на 52,85 коп. и составил 42,6112 руб.

После вчерашнего укрепления рубль вновь ослаб к бивалютной корзине — ее стоимость повысилась на 32 коп. и составила по состоянию на 11:30 мск 37,21 руб. по сравнению с 36,89 руб. руб. 21 января.

На рынке forex курс евро к доллару опустился почти до минимума за 6 недель на ожиданиях слабой статистики о потребительских расходах из Франции. В свою очередь, доллар обвалился вечером в среду к японской нацвалюте до минимума с июля 1995 года — 87,13 иены. Это, на самом деле, «убивает» японских экспортеров, кому абсолютно невыгодна дорогая иена.

Евро на 9:26 мск в четверг стоил $1,3009 против $1,3091 вечером предыдущего торгового дня в Нью-Йорке.

Между тем, аналитики предполагают, что для воплощения стимулирующих мер в США нужна будет слабая национальная валюта. Благоприятный период для резкого удешевления доллара в помощь национальным производителям экспертам видится в феврале, замечает «Интерфакс».

В феврале Соединенные Штаты могут обвалить доллар, чтобы поддержать национального производителя, при этом им не придется опасаться падения спроса на казначейские облигации, утверждают аналитики банка ВТБ 24.

Свои выводы они основывают на том, что стимулирующая политика, которую собирается проводить новая команда президента Барака Обамы, будет эффективна только в случае дешевого доллара.

Иначе все вторичные эффекты от стимулирующих мер приведут к росту импорта.

Доводом в пользу того, что ослабление доллара произойдет в феврале, является временной интервал, в течение которого США не потребуется средств на погашение кэш-биллей (cash management bill) — внеочередных сверхкраткосрочных бумаг, выпускаемых казначейством США.

В четверг США должны погасить два выпуска кэш-биллей — на $30 и $20 млрд и один выпуск 29 января — на $40 млрд.

В то же время, на февраль, как подчеркивают аналитики, не приходится ни одного погашения кэш-биллей.

А вот на март приходится уже три погашения суммарно на $100 млрд. По мнению экспертов ВТБ 24, это говорит в пользу того, что в феврале США могут совершенно спокойно обвалить доллар для стимулирования собственной промышленности, не опасаясь падения спроса на казначейские бумаги.

До конца января казначейство США проведет несколько размещений госбумаг, а доллар, как подчеркивается в обзоре банка, при таких обстоятельствах обычно находится на максимумах.

Так что до конца месяца американская валюта должна быть сильной.

20 января евро снижался до отметки $1,28. Затем отскакивал выше отметки $1,30. Потом снова падал до минимумов, а сейчас находится выше отметки $1,29.

И скорее всего евро не удастся в ближайшее время отыграть утраченные позиции.

Мнение ВТБ 24 поддерживает и финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: «Начал осуществляться сценарий, по которому доллар будут снижать, пока не будет запущено собственное промышленное производство или сфера услуг. Очевидно, что именно „дешевый“, а не „дорогой“ доллар в интересах Соединенных Штатов, и их слабо волнует снижение доли американской валюты в резервах мировых ЦБ».

«Трудные времена» для доллара предрекал и глава отдела валютной стратегии National Australia Bank Джон Кириакопулос.

Доллару США придется еще сложнее в 2009 году, поскольку дефицит госбюджета страны вырастет по меньшей мере до $1 трлн, при этом процентные ставки близки к нулю, отмечал специалист.

Ему вторил вице-президент трейдингового подразделения Mizuho Corporate Bank Ltd. в Сингапуре Норифуми Йосида, считавший, что доллар, скорее всего, продолжит слабеть в 2009 году, так как рецессия в Соединенных Штатах, вероятно, будет затяжной, поскольку данные не показывают улучшения.

Но не меньшее число аналитиков считает, что пока на рынке присутствует нестабильность, американская валюта может использоваться инвесторами в качестве «тихой гавани», а значит, спрос на нее будет высок.

Отрицательные торги на биржевых площадках вызывают дополнительный спрос на доллар как валюту-убежище, отмечает эксперт банка «Глобэкс» Владимир Абрамов.

«Низкая склонность инвесторов к риску вновь выходит на первый план. На высокодоходные валюты уменьшается спрос, тогда как инерция доллара США все нарастает и он постепенно возвращает себе статус предпочтительной резервной валюты», — замечают эксперты ФК «Форекс Клуб».

С другой стороны, экономика еврозоны попала в зону штормов, ухудшение продолжится, приводит мнение валютного дилера Okasan Securities Co. в Токио Цутому Сома «Финмаркет».

Как следствие, европейская валюта не может удержать своих позиций, отыгранных накануне.

К 10:40 мск европейская валюта стоила 1,2986 долл. против 1,3091 долл. вечером предыдущего торгового дня в Нью-Йорке. Фактически этот показатель является минимумом последних полутора месяцев. По отношению к японской валюте европейской так же плохо. К обозначенному времени евро стоил 115,69 иены против 116,54 иены на закрытие предыдущей сессии.

Вторая ведущая валюта региона — фунт стерлингов — не менее быстро теряет свою привлекательность, ставя антирекорд за антирекордом. Сегодня фунт подешевел к доллару до минимумов 23-летней давности. В 10:40 мск за «англичанина» давали всего $1,3862.

«Мы видим продолжающееся падение курсов фунта стерлингов и евро, поскольку макроэкономические данные говорят о слабом потенциале роста по сравнению с США. Также мы видим, что Европейский центральный банк и Банк Англии продолжают снижать процентные ставки», — отметил старший валютный аналитик Bank of New York Mellon Corp. Майкл Вулфолк/

Неопределенная динамика торгов на ММВБ указывает на смешанный характер метаний инвесторов: с одной стороны, неплохо было бы заработать на укреплении иностранных валют. По прогнозам инвестиционного банка UBS, доллар может достигнуть уровня 36 рублей.

По мнению аналитиков, именно на этом уровне ЦБР придется заметно изменить свою стратегию, показав, что процесс обесценения подошел к концу, без привязки к определенному обменному курсу.

С другой, — нежелание навлечь на себя внимание, а затем и последующий гнев Центробанка. Однако даже страх немилости не может повлиять на стремление заработать деньги, что сегодня и наблюдается на рынке.

В настоящее время инвестировать в иностранную валюту считается более выгодным, чем вкладывать деньги в российский бизнес или размещать их на банковских вкладах.

В связи с этим темпы роста промышленного производства, потребления электроэнергии замедлились, поскольку оборотный капитал компаний сокращается, а банки инвестируют в иностранную валюту. Как полагают эксперты, это стимулирует ЦБ РФ к тому, чтобы допустить более быстрое обесценение рубля до устойчивого уровня.

Как замечает «Коммерсантъ» относительно принципов, на которых проходили валютные торги в Москве накануне, ЦБ, пообещавший банкам не вмешиваться в торги, все же купил около $5 млрд: «плавание» рубля, которое продлится как минимум до начала февраля, оказалось не менее управляемым, чем падение.

Второй день политики плавающего курса рубля для банковской системы начался с ее неофициальной легализации. Как рассказали несколько источников в банковской сфере, 21 января руководству казначейств ряда банков на закрытом совещании в ЦБ объявлено о переходе на период налоговых выплат января к политике плавающего курса и отказа от интервенций ЦБ в курсообразование.

Впрочем, реально «свободного плавания» сразу не получилось. Как рассказали трейдеры, уже в 10.30 вчера на рынке появился крупный покупатель валюты, неотличимый по тактике от Банка России, он удовлетворял заявки по цене «корзины» около 37 руб., противодействуя стремительному росту курса рубля.

«РБК daily» приводит мнение начальника отдела конверсионных операций ING Wholesale Banking Алексея Боричева, который не исключил, что в покупке долларов вчера мог участвовать не только Банк России: «Вполне возможно, что какие-то банки подбирали доллары подешевле, ожидая, что рубль вернется к верхней границе коридора, которая в среду опять поднялась».

Боричев отметил, что ЦБ добавил волатильности на валютный рынок, тем самым пытаясь «высадить» спекулянтов. «Сейчас идет налоговая неделя, начались продажи экспортной выручки, в результате у кого-то срабатывают stop-loss, а у кого-то сдают нервы», — говорит Боричев, отмечая, что вчера начали активно продавать валюту многие нерезиденты.

О срабатывании stop-loss говорит и замначальника управления операций на денежном рынке Связь-банка Кирилл Звержанский: «ЦБ стал активным участником валютного рынка и срезает спекулянтов». По мнению аналитика ИГ «Ренессанс Капитал» Николая Подгузова, чересчур резкое укрепление курса рубля не является долгосрочной целью регулятора.

«Время новостей», продолжая тему, приводит мнение аналитика ING Bank Татьяны Орловой, которая ссылается на предположение о том, что Центробанк, позволив рублю так резко подскочить 21 января, наказал спекулянтов. В дальнейшем возможно расширение бивалютной корзины на 3-5%, до 40 руб., но неудивительно, если в ближайшие дни рубль еще поднимется к корзине на фоне дефицита ликвидности. Аналитики Альфа-банка отмечают, что резкое снижение рубля уже существенно ослабило доверие к нему, поэтому даже если российская валюта несколько укрепится к корзине, долларизация будет продолжаться.

Как замечает, в свою очередь, «Газета», участники рынка склонны рассматривать рост курса российской валюты как полезную, но тем не менее кратковременную тенденцию, которая продлится не дольше конца января. По мнению аналитика МДМ-банка Николая Кащеева, пока монетарные власти дали понять, что нынешний этап девальвации рубля подошел к некой важной вехе и некоторые цели девальвации уже достигнуты.

Завершил ли ЦБ период девальвации рубля, не ясно. Сейчас давление на валютные курсы оказывает период отчетности, который закончится только к началу февраля. Однако затем снижение рубля может возобновиться, особенно в случае негативной динамики сырьевых рынков. Согласно прогнозу Минэкономразвития на 2000 год, рубль должен найти точку равновесия в районе 35 руб./$.

Причем этот прогноз — наиболее оптимистичный. По мнению директора Института проблем глобализации Михаила Делягина, курс доллара к концу 2009 года превысит 40 рублей.