Банки в Украине Всё о финансах и экономики
Текущую неделю с уверенностью можно назвать переломной для правительства Юлии Тимошенко. Данные Госкомстата по майской инфляции показали, что рост цен в Украине сократился практически в два раза, а оптимистические прогнозы главы правительства о дефляции в июне на уровне 0,7%, позволяют полагать, что Кабинету Министров и Нацбанку все-таки удалось сломать инфляционную тенденцию. Правда, эту радость многие эксперты считают преждевременной и необоснованной.
Инфляция ушла, но ненадолго
В условиях отсутствия сбалансированной антиинфляционной политики, несоответствия роста заработной платы уровню производительности труда и темпам экономического роста и популистского режима финансирования бюджетной сферы, инфляция в Украине не может быть остановлена — она только отложена во времени и легко сможет вернуться на среднемесячный 1,5-2,5% рост уже в осенне-зимний период. В этом уверен генеральный директор КУА «Инэко-Инвест» Олег Морква. По его словам, уже в сентябре украинское правительство планирует провести 20-30% увеличение заработной платы в бюджетной сфере, что окажется дополнительным стимулирующим фактором для роста цен в Украине и полностью нивелирует тот эффект, которого сумел добиться Национальный банк, изъяв за весенний период из оборота около 15 млрд.грн.
«Замораживание» на государственном уровне роста цен и тарифов в коммунальной, транспортной, энергетических сферах тоже не может продолжаться бесконечно. «Уже в следующем году цена на импортируемый Украиной природный газ будет повышена до уровня в $320-380 за 1000 кубометров, что крайне болезненным образом отразится не только на украинских предприятиях и домохозяйствах, но и приведет к повышению цен буквально во всех отраслях экономики и падению темпов роста ВВП», — прогнозирует О.Морква.
Монетарная составляющая
Тем временем глава совета Национального банка Петр Порошенко заявил, что оценивает монетарную составляющую инфляции в 33-36%. По его словам, 2/3 инфляции имеют немонетарную природу. Поэтому он скептически относится к возможности преодоления инфляции исключительно монетарными методами. Среди антиинфляционных мер, которые должны быть приняты Кабмином и НБУ, П.Порошенко назвал корректные изменения в Госбюджет-2008, предусматривающие отказ от наращивания социальных выплат, меры по товарному насыщению рынков, по стимулированию экспортеров для стабилизации внешнеторгового сальдо. Что касается укрепления официального курса, то в этом шаге он не нашел существенного антиинфляционного эффекта, так как большинство товаров после укрепления курса национальной валюты не подешевело.
Куда большее беспокойство НБУ, по словам П.Порошенко, вызывает несоответствие официального курса Нацбанка и реального курса межбанка. Так, если на межбанке доллар торгуется по цене 4,73-4,75 грн./$, то официальный курс при этом остается на позиции 4,85 грн./$. «Политика проведения двух курсов, которые друг от друга отличаются более чем на 2%, является дополнительным бременем для экономики, фискальным фактором, который имеет очень серьезную инфляционную составляющую, и на это необходимо реагировать», — пояснил он. НБУ будет и дальше проводить политику валютных интервенций, пока не уйдет ажиотажный спрос, вызванный нестабильной курсовой ситуацией.
Ревальвация как способ борьбы с инфляцией
В свою очередь, первый замглавы правления «Укрсоцбанка» Валентина Жуковская считает, что сама по себе ревальвация гривни, как и другие меры из арсенала НБУ, вряд ли будут достаточно эффективными средствами для борьбы с ростом цен. Ни для кого не секрет, что сегодняшняя инфляция в нашей стране на 90% формируется ростом цен на продукты питания, которые производятся в основном на внутреннем рынке.
Считается, что ревальвация, как и ужесточение монетарной политики, — действенный способ борьбы с инфляцией. "Но, подавляя кредитную активность банков, мы в первую очередь сегодня угнетаем производственный сектор, формирующий предложение товаров на рынке. Тем временем спрос, причем вовсе не инвестиционный, продолжает динамично расти. И растет он благодаря производимым за счет бюджета социальным выплатам, которые ограничивать пока никто не собирается. Более того, нас еще только ждет введение в полном объеме Единой тарифной сетки, а это означает рост зарплат в бюджетной сфере еще на 30%. Значительный вклад в развитие инфляционных процессов сделали увеличенные выплаты по компенсации обесцененных сбережений „Ощадбанка“, — отмечает эксперт.
Потребительское кредитование как механизм раскручивания инфляции
По оценке экспертов, высокая инфляция при сохранении низких номинальных процентных ставок по кредитам приводит к снижению склонности населения к сбережениям и повышает инициативу к получению кредитов.
„Ужесточение монетарной политики лишь увеличивает привлекательность потребительского кредитования — ведь оно имеет традиционно гораздо большую доходность, чем инвестиционное. Следует отметить, что в основном оно используется для приобретения импортных товаров“, — считает первый заместитель председателя правления „Укрсоцбанка“ В.Жуковская. С учетом того, что приблизительно 50% потребительского импорта ввозится из зоны евро, мы будет продолжать активно импортировать инфляцию, а влияние ревальвации на этот процесс будет гораздо менее значительным, чем продолжающаяся девальвация доллара относительно евро.
В то же время, те незначительные ресурсы, которые может выделить банковская система, будут направляться на финансирование экономики других государств. „Сегодня экономика требует совершенно других шагов — ограничения потребительских займов и внедрения инструментов и стимулов для резкого расширения инвестиционного кредитования, а также сокращения социальных выплат“, — считает В.Жуковская.
Здоровой экономике инфляция не страшна
Председатель правления „Укрсоцбанка“ Борис Тимонькин уверен, что при здоровой и активно развивающейся экономике пусть и высокая, но контролируемая инфляция не слишком усложняет жизнь. Украинцы, несмотря на растущие цены, стали больше зарабатывать и быстрее погашать кредиты. „И банковские проценты клиенты готовы платить большие. А банки заплатят больше по депозитам, больше привлекут… За первые два месяца нынешнего года в рознице клиенты взяли новых кредитов на 2,3 млрд.грн., погасили — на 1,3 млрд.грн. Сальдо — всего 1 млрд. То есть, в месяц гасится кредитов на 650 млн.грн.! Это, кстати, и запас ликвидности: если банку вдруг из-за ее дефицита придется остановить кредитование, то за месяц его ресурсная база пополнится на 650 млн.грн. Во многом этому, конечно, способствует инфляция“, — заявил он.
„Хоть и инфляция, но люди-то все равно стали больше зарабатывать. Экономика объективно живая. Быстро растут бизнесы, люди многого хотят — только давай! Строй, завози, продавай!“, — констатировал Б.Тимонькин, добавив, что свидетельством „финансового здоровья“ населения в условиях обесценивания денег является желание заемщиков вложить или наоборот, закрыть долг.
Спрогнозировать инфляцию невозможно
В среду украинское правительство утвердило изменения макроэкономических показателей Госбюджета на 2008 год. В частности, прогноз инфляции по итогам 2008 года утвержден на уровне 15,3%. В то же время, эксперты уверены: обновленный прогноз практически невыполним. При инфляции по итогам пяти месяцев в 14,6% правительство и Нацбанк, скорее всего, не успеют реализовать меры по удержанию роста цен.
Верить или не верить прогнозам? В этом контексте можно процитировать П.Порошенко, который на днях заявил, что спрогнозировать инфляцию при ряде неизвестных составляющих сегодня невозможно.
„Даже если вы студент первого математического курса, вы должны понимать, что для решения задачи у вас должна быть одна переменная, в нашем случае инфляция. Вместе с тем, сегодня есть несколько неизвестных переменных. Это бюджетная политика, курсовая, и другие составляющие. Никто сегодня не скажет определенно, какая будет инфляция на конец года“, — подчеркнул глава совета НБУ.
