Банки в Украине Всё о финансах и экономики
Обвала курса гривны не будет, но решение проблем украинских металлургов затянется на неопредёленный срок. Однако кое в чём нынешний кризис будет даже полезен экономике, считает профессор Анатолий Гальчинский.
Один из архитекторов рыночных реформ в Украине Анатолий Гальчинский был экономическим советником президента Кучмы и пять лет возглавлял Совет Нацбанка. Сейчас профессор не занимает высоких государственных постов и является директором Института стратегических оценок, тем не менее к его советам по-прежнему прислушиваются власть имущие.
Виртуальные деньги
Можно ли сравнивать нынешний? — кризис с Великой депрессией 1929-1933 годов?
Великая депрессия была примером так называемого структурного? — денежного кризиса, который отражал внутренние противоречия финансовой системы. По всем признакам нынешний кризис относится к этой же категории. Я не считаю, что основной причиной кризиса в США стали проблемы на ипотечном рынке. Ипотека связана с реальной экономикой, это важный инструмент инвестиционного спроса. Задолженность по ипотеке в США составляет 12-13 триллионов долларов. А вот операции на мировом валютном рынке — до 2 триллионов в день! И только 4-5% этой суммы — операции, связанные с реальной экономикой. Всё остальное — спекулятивные деньги. Масштабы спекулятивных операций увеличивались с колоссальной скоростью — на 12-15% в год. Денежная система, которая допускает подобную ситуацию, не может долго существовать: подрывается институт частной собственности, который требует реальных, а не виртуальных денег. И для преодоления кризиса нужна не национализация, а другие инструменты.
Но страны Евросоюза и США как раз пошли по пути национализации банков
Рынок фактически посмеялся над властями США и Евросоюза: несмотря на? — то, что были сделаны беспрецедентные государственные вливания объемом до трёх триллионов долларов, рынок почти никак на это не отреагировал. Я против огосударствления банков.
И против национализации Проминвестбанка?
В ней нет смысла: фактически это был бы подарок банку за счёт? — налогоплательщиков. ПИБ нужно продать и таким образом сохранить его платёжеспособность, тем более что есть частный покупатель. Банки по своей природе — коммерческие институты. Время государственных банков навсегда ушло в прошлое. А в национализации заинтересованы чиновники, ведь это прекрасная основа для усиления коррупции.
Обвала не будет
Из Украины стремительно уходит иностранный капитал. Как это отразится на курсе гривны?
Думаю,? — курс гривны не снизится в 2-3 раза, как это бывало в прошлом. Обвала национальной валюты не будет. Однако очевидно, что процесс её обесценивания продолжится. Где предел, трудно сказать. Остановить падение гривны поможет кредит МВФ.
А не получится ли так, что 16,5 миллиарда этого кредита будут? — потрачены на обеспечение валютой иностранных инвесторов, которые выводят капиталы из Украины?
С этим надо смириться, ведь иного выхода у нас нет. В 1997-1998 годах? — МВФ нам тоже помог, выделил кредит, который фактически был использован на то же самое. Россия тогда объявила дефолт, признала себя неплатёжеспособной. Российские власти не стали поддерживать бегство краткосрочного иностранного капитала и благодаря этому сохранили золотовалютные резервы. Украина поступила иначе: мы сожгли не только свои валютные резервы, но и кредиты МВФ, обеспечив таким образом вывод капитала. Мы были терпимыми к иностранным инвесторам, сохранили лицо страны. Но в результате курс гривны тогда упал в 2,7 раза: в 1997 году он составлял 1,89 гривен за доллар, а в 1999-м — 5,22.
В чём отличие нынешней ситуации от событий конца 90-х годов?
Тогда кризис сформировался? — не в эпицентре, а на периферии мировой финансовой системы — в Юго-Восточной Азии. На Западе кризисные явления на финансовых рынках не перелились в реальный сектор. Даже темпы роста экономики почти не снизились: в странах еврозоны ВВП в эти годы вырос на 2,8%, в США — на 4%. А сегодня в США и Великобритании уже рецессия, и говорят о грядущем спаде. Иной была ситуация и в Украине. В то время краткосрочный иностранный капитал концентрировался в государственных ценных бумагах. Сегодня же долги государства относительно невелики, но очень большая задолженность банков, ­частного сектора. Политика последних лет в этом вопросе была бездумной: залезли в долги по самые уши!
Железное покаяние
Насколько глубоким и разрушительным может быть кризис?
Структурный денежный кризис, как правило, состоит из трёх фаз. Первая? — охватывает банковскую систему, вторая — реальную экономику и производство, третья — финансовый сектор государства, бюджетную систему. Пока мы наблюдаем только первый этап кризиса.
Что же дальше?
Для украинской экономики самым опасным является вхождение мирового? — кризиса во вторую фазу. Более 50% ВВП Украины обеспечивается экспортом продукции. А в отдельных отраслях — металлургии, машиностроении — более 70%. Вот здесь и концентрируются наши проблемы. Металлурги уже сегодня завалены металлом, его некуда девать, заводы останавливаются, стране угрожает массовая безработица. Власти должны концентрировать своё внимание прежде всего именно на этом.
Кто всё-таки виноват в проблемах украинских металлургов — китайские конкуренты или мировой кризис?
— Действуют оба фактора. В годы реформ мы не создали достаточных? механизмов, которые бы стимулировали технологическое обновление производства. В свою очередь, собственники производства жили вольготно за счёт заниженного валютного курса: после девальвации гривны в 1997-1999 годах экспортёры увеличили свои прибыли в несколько раз только за счёт курсовой надбавки. А если деньги идут и так, то зачем тратиться на модернизацию производства? Как следствие, металлургическая промышленность теряет конкурентные преимущества не только по отношению к Китаю, но даже по отношению к Турции и России. Одновременно произошло резкое сужение спроса на мировом рынке. Это сочетание сулит нам очень серьёзные последствия. Если в Китае и России внутренний рынок достаточно широкий, то у нас он очень узкий. В Украине сформировалась типичная латиноамериканская модель экспортно-ориентированной экономики, уязвимой в условиях кризиса.
Помочь кризису
Какими методами нужно бороться с кризисом?
Необходимо найти механизм качественной перестройки денежной системы.? — Она должна быть органически связанной с реальной экономикой. Что касается тактических инструментов, то в каждой стране они могут быть специфичными.
Если говорить об Украине, о каких мерах может идти речь?
В условиях «хорошей погоды» в экономике стимулируют предложение, а в? — условиях кризиса — прежде всего инвестиционный спрос. Например, президент США Франклин Рузвельт ввёл систему общественных работ, многие крупные проекты в Америке были реализованы именно в годы кризиса 1929-1933 гг. или после него. Это создавало спрос в экономике и, что самое главное, позволяло увеличивать занятость. Аналогичным образом должны поступать и мы. Следует в первую очередь более интенсивно рефинансировать банки. В условиях кризиса, когда цены падают и нужно оживлять экономику, следует внедрять политику дешёвых денег и низких процентных ставок. Для этого необходимы эффективные инвестиционные проекты.
Можете привести конкретный пример?
В частности, направлять деньги на реконструкцию железных дорог,? — которые находятся в критическом состоянии. Это создаст спрос на металл, стройматериалы. В конечном счёте, это и новые рабочие места. Здесь очень важна координация действий НБУ и правительства. В годы кризиса 1997-1998 годов нам удавалось решать эти вопросы достаточно эффективно. Сейчас же, в условиях безвластия, можно получить отрицательные результаты. Поэтому основой преодоления кризиса должно стать укрепление дееспособности власти. Но важно и другое. Функция кризиса — выбраковка неэффективных игроков рынка, обновление менеджмента, омоложение экономической системы в целом. Власть не должна тормозить этот процесс, а наоборот, обязана ему содействовать.
