Доллар или евро: какая валюта сильнее?

Инвесторов не перестает мучить вопрос, в какую валюту — доллары или евро — вложить свои средства. Еще совсем недавно предпочтение отдавали дензнакам из Европы, но в минувшую пятницу все переменилось. Отвратительные статистические данные о состоянии дел в европейской экономике стали причиной снижения курса евро по отношению к доллару более чем на 1%. Но долго ли будет расти «американец» в этот раз или очередные качели в ближайшее время метнутся в сторону евро? «Известия» решили не гадать на кофейной гуще, а на основе статистики проанализировать, какая валюта сильнее.

Прогнозы от лукавого

Еще неделю назад европейская валюта росла как на дрожжах. Спекулянты находились под впечатлением, мягко говоря, не очень хороших данных о состоянии американской экономики. Евро на фоне падения промышленного производства в США в марте почти на 13% выглядел очень неплохо — и рос. И за какие-то две недели поднялся к «американцу» почти на 5% до $1,36. Казалось, пройдет еще несколько дней — и евро сможет дотянуться до отметки в полтора доллара.

Но все испортили свежие данные о колоссальном падении промышленного производства в Европе. Оно действительно впечатляет — минус 20,2% в марте по сравнению с мартом 2008 года. И это в самых экономически сильных государствах вроде Германии и Франции! Инвесторы дружно бросились продавать евро и скупать доллары. В итоге за три дня «европеец» потерял 1,07% и откатился до уровня 1,35 к доллару. Но и в США, если посмотреть статистические данные, ситуация ненамного лучше. Почему же инвесторы их проигнорировали?

— Господствует мнение, что восстановление экономики в Европе начнется позже, чем в США. И сейчас перспективы доллара лучше, — говорит начальник аналитического отдела инвесткомпании «Брокеркредитсервис» Максим Шеин.

Во-первых, данные по Европе запаздывают по сравнению с американскими. Иногда на месяц. То есть экономическая ситуация в США кажется более «прозрачной». Во-вторых, Европе трудно даются общие решения. Германия, например, предлагает поднять процентную ставку с нынешнего 1%, а все остальные — наоборот, голосуют за снижение. Получается, что дальнейшее поведение Европейского центробанка малопредсказуемо. Инвесторов это, естественно, нервирует.

В-третьих, фундаментальные показатели во всем мире такие плохие, что просто «не работают». Согласитесь, кому еще полгода назад пришло бы в голову покупать государственные облигации страны, у которой производство падает на 13%? А сейчас очень даже многие облигации Казначейства США покупают — и считают это хорошим вложением. К тому же «некоторое улучшение» статистических показателей часто оказывается не более чем хитрой уловкой.

— У США и ЕС уже в прошлом году к лету экономические показатели ухудшились. Поэтому в сравнении с тем моментом нынешнее падение выглядит чуть лучше. Поверьте, ближе к осени, когда в 2008 году и началось катастрофическое падение, показатели год от года будут еще лучше. Но о восстановлении это говорить не будет, — уверена директор Центра макроэкономических исследований аудиторской компании «БДО Юникон» Елена Матросова.

Почему же мы со всех сторон слышим про «появление признаков восстановления экономики»? Посмотрите, кто делает прогнозы роста американской экономики — в основном, американские банки и инвесткомпании.

— Они специально делают свои «предсказания» хуже, — говорит Елена Матросова. — Чтобы после выхода официальной статистики можно было сказать: «Вот видите, все идет гораздо лучше». С Европой они поступают с точностью до наоборот — поэтому ситуация там так часто оказывается «хуже ожиданий».

Балом правят спекулянты

Получается, что самые основные показатели сейчас либо настолько плохие, что не работают, либо спекулянты ими легко манипулируют к своей выгоде. И курсы доллара и евро зависят в основном от валютных спекулянтов. Так чего же все-таки можно ждать от доллара и евро?

— Целью будет 1,2 доллара за евро. Такой тренд может продлиться еще год-полтора. Особенно очевидным он станет, когда в США ближе к концу года начнется восстановление экономики, а в Европе — нет. Поэтому американская ФРС скоро поднимет процентную ставку для борьбы с инфляцией, а Европейский ЦБ вынужден будет держать ставку низкой. И многие начнут занимать в дешевом евро и вкладываться в долларовые активы в надежде на прибыль, — считает управляющий директор инвесткомпании «Арбат Капитал» Александр Орлов.

Если говорить о более близкой перспективе в один месяц, то пара евро-доллар может опуститься до отметки 1,3, полагает Максим Шеин.

Хотя не стоит забывать и о том, что сейчас американское правительство финансирует экономику в основном за счет простого печатания новых «зеленых бумажек». Даже президент Барак Обама, выступая на днях в штате Нью-Мексико, заявил:

— Долгосрочный дефицит и долг, который мы накопили, делают ситуацию неустойчивой. Мы не можем просто продолжать занимать у Китая или других стран.

То есть если в один прекрасный момент китайцы перестанут покупать американские гособлигации, доллар рухнет — несмотря на все «фундаментальные» преимущества перед остальным миром.