Кто дает оптимистичные экономические прогнозы на 2009 год?

Опубликованный журналом Businessweek аналитический комментарий старшего стратега по инвестициям Standard & Poor's Сэма Стовалла под названием „Что значит „потерянное десятилетие““ сильно выбивается из всех прогнозов на следующий год своим оптимизмом.

Инвестиционные аналитики, которые до нынешнего года соревновались между собой в том, кто больше добавит розового цвета в свой прогноз на будущее, стали излюбленной целью насмешек и злобных нападок наблюдателей и инвесторов в этом году. Поэтому с позитивным прогнозом сегодня выступать мало кто осмеливается.

Между тем, проанализировав данные за последние 80 лет, Сэм Стовалл пришел к выводу, что „дно“ рынка акций, по крайней мере, в США, уже пройдено. Так, начиная с 1945 года, было всего 10 лет „медвежьего рынка“. При этом в девяти случаях из десяти сигналом к началу ралли служил 20-процентный отскок индексов от достигнутых минимальных значений.

Единственным исключением, когда рынок накрыла вторая волна обвала, случившаяся после того, как „медвежий“ рынок, казалось, закончился, и индексы выросли более чем на 20%, стал 2001 года, и вторая волна была спровоцирована террористическими атаками 11 сентября.

В этом году индекс S&P 500, достигнув „дна“ на уровне 752 пунктов 20 ноября, сумел к Рождеству отыграть около 21%.

Стовалл пишет, что он в своей жизни терял что угодно, только не 10 лет. Между тем, в октябре этого года впервые за последние 30 лет фондовый рынок США столкнулся с „потерянным десятилетием“ — котировки упали ниже уровней десятилетней давности.

Рынок обвалился на 52%, почти повторив отрицательный результат в 54% в 1937-38 годах (второй худший результат после Великой депрессии) и отыграв вниз 103% бурного роста 2002-07 годов. Если раньше при господстве „медвежьих“ настроений рынок в среднем падал на 40% в течение 21 месяца, но в этот раз „медведям“ хватило 13 месяцев.

Соответственно и возврат к долгосрочному тренду, актуальному в течение десятилетий может стать не менее резким. В первые 40 дней подъема со дна индекс S&P 500 традиционно прибавляет в среднем 33%, пишет. Так что уже в январе индекс S&P 500 может преодолеть уровень в 1000 пунктов.